Klientsky portál WebKlient

(31.10.2022)

Po silných výpredajoch na rizikových aktívach v septembri priniesol október na trhy mierne zlepšenie optimizmu medzi investormi, keď hlavné svetové akciové indexy rástli.  Nad ekonomickým fundamentom mali evidentne navrch nádeje, že centrálne banky budú s vidinou recesie postupovať miernejšie. Globálny akciový index MSCI World tak v uplynulom mesiaci zaznamenal zisk 7,1 % v USD. Z regionálneho pohľadu mala navrch Európa, keď paneurópsky akciový index Eurostoxx 50 posilnil v októbri o 9,1 %, zatiaľ čo americký akciový index S&P 500 s prevahou technologických titulov vzrástol len o 8,1 % v USD. Európskym akciovým indexom pomohli tradičné odvetvia, akými sú banky či energetika, ktoré sa pochválili slušnými firemnými výsledkami za tretí kvartál. Naopak, americkým indexom uškodili technológie s horšími výsledkami. Na druhej strane globálny index akcií na rozvíjajúcich sa trhoch (MSCI EM) v októbri odpísal ďalších 3,2 % v USD po posilnení pozície prezidenta Si Ťinpchinga po zjazde tamojšej  komunistickej strany. Solídnu otočku po predošlých slabých mesiacoch predviedol aj stredoeurópsky akciový index CECE, ktorý si minulý mesiac pripísal zisk 11,5 % v EUR.

Vidina pomalšieho uťahovania menových kohútikov, nielen v zámorí ale aj v prípade Európskej centrálnej banky (ECB) sa v októbri odrazila aj na miernom poklese výnosov štátnych dlhopisov. Výnosy na podnikových dlhopisoch sa významnejšie nezmenili, čím mierne vzrástla ich riziková prirážka. Po výrazných poklesoch sa tak kompozitný index európskych vládnych dlhopisov v októbri zastabilizoval a zaznamenal zisk 0,2 %. Výnos na 10-ročnom nemeckom vládnom dlhopise (Bunde) zľahka vzrástol na konci októbra na úroveň 2,14 % oproti 2,11 % na konci septembra. Európsky index korporátnych dlhopisov s ratingom v investičnom pásme posilnil minulý mesiac o 0,1 %, čím nepatrne  znížil tohtoročnú stratu na -14,5 %. 

Pozitívnou správou nielen pre britské aktíva, ale aj pre celkový trhový sentiment, bola zmena v britskej vláde. Po tom, ako pod tlakom odstúpila z postu premiérky Liz Trussová, ktorá vstúpila do histórie ako najkratšie úradujúca premiérka Veľkej Británie, Rishi Sunak bol zvolený za nového britského premiéra. Po jeho nástupe do úradu sa situácia na trhoch s britskými aktívami ukľudnila s vyhliadkami pre striezlivejšiu hospodársku politiku na britských ostrovoch. 

Trhy negatívne reagovali na politické dianie v Číne. Prezident Xi nielenže predĺžil svoj mandát, ale taktiež upevnil svoju moc. Nejde o úplne priaznivý signál, a to hneď pre niekoľko dôvodov. Xi postupne demontoval protrhové reformy v krajine a za jeho vlády v posledných rokoch narastal tlak na veľké listované firmy. Naopak, nahradený má byť vicepremiér Liu He, ktorý trhom občas uľavil pozitívnou poznámkou, keď hájil súkromné vlastníctvo. Ďalšou témou je pravdepodobné upevnenie politiky nulovej tolerancie ku covidu, kvôli ktorej sa dajú očakávať opätovné problémy s výrobou a dodávkami. A nakoniec ide tiež o upevnenie snáh o ovládnutie Taiwanu akoukoľvek cestou.