Komentár investičného manažéra k 30. 1. 2026

Začiatok roka 2026 priniesol jasnú zmenu v globálnom finančnom svete. Trhy už nie sú poháňané len pár veľkými technologickými firmami, ale rast sa začal rozlievať do viacerých odvetví a regiónov. Január sa niesol v znamení prehodnocovania rizík pri štátnych dlhopisoch a nárastu politického napätia, čo otriaslo istotou investorov.

Akciové trhy ďalej rástli aj v januári, keď globálny akciový index MSCI World vzrástol uplynulý mesiac o 2,2 % v USD. Akcie však v úvode roka ukázali iný obraz než v minulom roku. V Európe sa darilo najmä britskému indexu FTSE 100, ktorý prvýkrát v histórii prekonal hranicu 10 000 bodov a mesiac ukončil na úrovni 10 380. Za mesiac si tak pripísal zisk 3,7 % v EUR. Tento rast ťahali najmä firmy z oblasti energetiky a ťažby, ktorým pomohli rastúce ceny surovín. Nemecký index DAX takisto rástol a nakrátko prekonal 25 000 bodov, v závere januára sa však vrátil na koncoročné úrovne. Naopak, trhy v USA rástli pomalšie. Index S&P 500 si pripísal len 1,4 %, keďže investori začali byť opatrnejší pri investíciách do umelej inteligencie a hľadali firmy, ktoré už reálne zarábajú. Prekvapením bol výrazný úspech menších amerických firiem, ktoré rástli o viac ako 5 %. 

Rozvíjajúce sa trhy (Emerging Markets) zažili mimoriadne úspešný mesiac s celkovým nárastom o 11 %, merané indexom MSCI Emerging markets. Pomohol im slabší americký dolár, čo prilákalo investorov späť do Číny, Brazílie či Indie. Čínske akcie dosiahli svoje maximum za posledných desať rokov vďaka oživeniu priemyslu. Indickému trhu zasa pomohla nová obchodná dohoda so Spojenými štátmi. Silný rast zaznamenali aj stredoeurópske akcie, ktoré merané indexom CECE vzrástli o 6,0 % v EUR. Trh s dlhopismi a drahými kovmi bol však nepokojný. Nominácia Kevina Warsha na post šéfa americkej centrálnej banky (Fed) vyvolala šok, pretože investori očakávajú prísnejšiu menovú politiku a vyššie úroky. Výnosy štátnych dlhopisov v USA aj Japonsku rástli, čo zvyčajne znamená pokles ich cien. Cena zlata v januári prudko kolísala – najprv dosiahla historický rekord kvôli konfliktom vo Venezuele a napätiu okolo Grónska, no koncom mesiaca zažila prudký prepad, keď investori začali uprednostňovať dolár a vyššie výnosy z dlhopisov. Cena zlata tak v januári stúpla o 13,3 % v USD. 

Ekonomické údaje ukázali, že svet sa zotavuje rôznym tempom. Kým Veľká Británia v raste prekonala svojich konkurentov, ekonomika USA začala mierne spomaľovať a trh práce tam takmer zamrzol. Eurozóna rástla len veľmi pomaly, hoci inflácia klesla na 1,9 %. Pozitívnou správou zostávajú zisky firiem, ktoré boli vyššie, než sa čakalo, a tiež nárast firemných nákupov a fúzií. Pre zvyšok roka 2026 bude kľúčové, ako sa podarí udržať priemyselný rast a či politické konflikty neprerastú do väčších obchodných vojen.